Что надо нашему фондовому рынку? (1 часть)

Forex, форекс, трейдинг

Обеспечение устойчивого развития локального фондового рынка и его инфраструктуры нуждается в решении широкого круга задач. При этом надо понимать, что реализация этих задач потребует значительного времени, финансовых ресурсов, организационных, правовых и технологических мероприятий. В мировой практике привлечение к биржевому обороту ценных бумаг (ЦБ) иностранных эмитентов обычно позволяет решить две проблемы. На начальном этапе развития рынка – избавиться от дефицита в стране собственных финансовых инструментов, имеющих высокие инвестиционные характеристики. На развитых рынках – обеспечить повышенную конкурентоспособность на мировом финансовом рынке, поскольку степень зрелости фондового рынка страны в современных условиях определяется, в частности, его интернационализацией (интеграцией в глобальный рынок капиталов и обеспечением конкуренции между локальными и международными игроками при привлечении и размещении инвестиций).

В любом случае современные биржевые рынки, независимо от степени их развития, активно конкурируют путем вовлечения в оборот инвестиционно-привлекательных ЦБ иностранных эмитентов. Вполне понятно, что эмитенты рассматривают как более привлекательные именно зрелые, ликвидные и конкурентоспособные биржевые рынки. И отечественные компании не являются исключением – они идут на зарубежные биржи. Правда, изначально это было трудно, так как наши специалисты не имели нужных знаний в этой сфере. Приходилось многому учиться, читать работы иностранных экспертов и ученых – кто-то это делал в оригинале, а некоторым требовался качественный письменный перевод текста с английского или иного языка. Следует выделить основные причины, которые заставляют наши компании идти за границу:

  • недостаточность долгосрочных финансовых ресурсов у национальных институциональных инвесторов и, соответственно, высокая сложность привлечения денег для реализации новых проектов или для развития уже существующего бизнеса в ходе первичного/вторичного размещения ценных бумаг;
  • низкая активность на наших биржах международных инвесторов из-за недостаточной ясности для них регулирования оборота ЦБ, валютного контроля, депозитарного учета;
  • привычность для зарубежных инвесторов именно иностранной юрисдикции как более понятной в правовом аспекте и более информационно-насыщенной;
  • тенденции глобализации и консолидации мировых финансовых рынков, которые концентрируют спрос и предложение финансовых ресурсов на более емких и ликвидных рынках, максимально интегрированных в международные рынки капитала;
  • сложности объективного ценообразования на финансовые инструменты на наших фондовых биржах в связи с недостаточной ликвидностью, чрезмерными диспропорциями между показателями финансового развития эмитентов и динамикой биржевой цены;

Также надо брать во внимание наличие на ведущих фондовых биржах мира альтернативных сегментов, где выдвигаются более лояльные листинговые требования (прежде всего за счет ликвидности и высших корпоративных стандартов), что позволяет эмитентам (даже незначительным по капитализации и масштабам бизнеса) привлекать капитал в ходе IPO и SPO. Потому авторитет компаний, прошедших даже альтернативный листинг на фондовой бирже «с именем», значительно выше, чем после листинга на малоизвестных региональных биржах.

Все права защищены! Копирование материалов Блога без согласия автора запрещено!